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索菱股份:CID系统领先企业,2017年H1业绩快速增长

时间:17-08-21 00:00    来源:华金证券

【事件】近日,公司发布2017年上半年业绩报告。报告期内,公司实现:营业收入5.63亿元,同比增长42.13%:归母净利润5716.8万元,同比增长65.82%。

产品结构转型升级,2017年H1业绩快速增长:业绩增长有两方面因素驱动:一方面公司积极调整产品结构,实现产品中高端化;业务模式转型为以前装业务为主。

报告期内,公司的智能化CID产品、多媒体导航CID产品收入增长迅速,分别增长64.77%,35.18%,毛利率水平稳步提升,相比2016年上升2.25个百分点;一方面公司完成三旗通信、英卡科技收购,二季度业绩并表提升公司业绩。

收购航盛实业深化商用车布局,打造公司盈利新增长:公司以14250万元现金的方式收购航盛实业公司95%股权。航盛实业致力开发、制造车载前装设备,面向客运、公交、校车、重卡及新能源等商用车提供前装集成解决方案,在商用车领域客户资源丰富,有较强的市场影响力。公司通过此次收购顺利切入商用车业务领域,通过与航盛实业的深度整合,可以提升公司车联网硬件的技术研发能力,拓展公司前装业务,产生业务协同效应,深化公司车联网战略布局。

智能驾驶舱产品上市在即,2017年Q4业绩有望受益:公司依托在CID系统领域的技术积累,积极开展智能驾驶舱产品研发,实现交互方式从以传统CID中控为核心,向液晶仪表、抬头显示系统( HUD)、后座娱乐系统的车内多屏融合延伸拓展。

未来的智能网联汽车时代,智能驾驶舱将是车内人机交互的核心。公司已经完成产品研制测试,预计今年10月份将投产上市,公司Q4业绩有望受益。

投资建议:我们预测公司2017年-2019年的净利润分别为1.72亿元、2.44亿元和3.40亿元; EPS分别为0.41元、0.58元和0.81元。6个月目标价20元,给予买入一A评级。

风险提示:1、汽车行业发展不景气;2、市场竞争加剧风险:3、前端市场开拓不及预期;4、车联网发展不及预期。